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PT-Magazin - Ausgabe 1•2 2022

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PT-Magazin für Wirtschaft und Gesellschaft Die Top-Themen: • Nachdenken über die innere Stimme - Hanspeter Georgi warnt vor Fehlentscheidungen • Gelebte Wertschätzung - Josef Kainz über die Prinzipien des ehrbaren Kaufmanns • Unternehmen von Fesseln befreien - Hans-Jürgen Friedrich über Leistung und Verantwortung • Konflikte und externe Unterstützung - Bernhard Kuntz: Manchmal geht es ohne Anwalt nicht

48 Wirtschaft 49 Sieben

48 Wirtschaft 49 Sieben M&A-Trends für das Jahr 2022 Die Prognosen der Experten des Mergers & Acquisitions Research Center 1. Angst vor Zinserhöhungen und Inflation treibt schnellere fremdfinanzierte Geschäfte voran Die Pandemie und die steigenden Lebenshaltungskosten haben die Inflation in die Höhe getrieben, was unweigerlich zu einem Anstieg der Zinssätze führt. Professor Scott Moeller, Direktor des MARC und Professor für Finanzpraxis an der Bayes University, geht davon aus, dass dadurch die Dringlichkeit erhöht wird, Geschäfte eher früher als später abzuschließen. "Nachdem die Zinssätze zu Beginn der Pandemie ein Rekordtief erreicht hatten, wird für das kommende Jahr ein Anstieg prognostiziert", so Professor Moeller. "Vor kurzem hat die Bank of England die Zinsen im Vereinigten Königreich zum ersten Mal seit März 2020 angehoben. Da viele Fusionen und Übernahmen mit Fremdkapital finanziert werden, werden viele potenzielle Erwerber verzweifelt versuchen, ihre Geschäfte jetzt abzuschließen, bevor das Finanzierungsfenster teurer wird und sie am Ende mehr kostet, als sie erwartet hatten.“ 2. Rekordjahr für Börsengänge führt zu weiterer Übernahmeaktivität Das Jahr 2021 war ein Rekordjahr für weltweite Fusionen und Übernahmen, aber auch für Börsengänge (IPOs) und Unternehmensfinanzierungen. Dadurch sei eine noch größere Kapazität für Deals geschaffen, so Professor Moeller. "Einige unserer jüngsten Untersuchungen haben gezeigt, dass Übernahmen das wahrscheinlichste Unternehmensereignis nach einem Börsengang oder einer bedeutenden Kapitalbeschaffungsrunde sind", sagte er. "Normalerweise dauert dies nicht länger als neun Monate, so dass die im letzten Jahr in die Kassen der Unternehmen geflossenen Mittel eine gute Ausgangsbasis für weitere Geschäftsabschlüsse darstellen.“ 3. Private-Equity-Firmen wandeln Rekord- Bargeldreserven in noch mehr Deals um Auch die sehr hohen Bargeldbestände, © RAWPIXEL .COM die derzeit von Private-Equity-Firmen gehalten werden, dürften das Volumen und den Wert der Transaktionen erhöhen. "Private-Equity-Firmen verfügen über rekordhohe Barmittel", fügte Professor Moeller hinzu. "Zusammen mit den Mitteln, die von speziellen Übernahmegesellschaften (SPACs) aufgebracht werden, und den erleichterten Anforderungen für die Börsennotierung in bestimmten Ländern werden dadurch mehr externe Gelder für Investitionen und gezielte Transaktionen zur Verfügung stehen.“ 4. Zunehmende Digitalisierung bei Geschäftsabschlüssen Laut Dr. Naaguesh Appadu, Research Fellow bei Bayes, wird die Unsicherheit im Zusammenhang mit der Pandemie eine stärkere Digitalisierung und den Einsatz von Technologie bei Geschäftsabschlüssen erforderlich machen. "Angesichts der drohenden Covid-Krise ist mit einem Anstieg der Transaktionen PT-MAGAZIN 1 • 2 2022 PT-MAGAZIN 1 • 2 2022 im Bereich der digitalen Transformation zu rechnen, und die Unternehmen müssen Mittel für die Umstrukturierung und Anpassung an die Veränderungen des Marktes bereitstellen", so Dr. Appadu. "Die Unternehmen haben sich bereits vor der Pandemie auf diesen Bereich ihrer Geschäftstätigkeit konzentriert, aber die Beschränkungen für Reisen und Interaktionen am Arbeitsplatz in den letzten zwei Jahren haben diesen Trend drastisch beschleunigt. Die Unternehmen mussten sich aufgrund der Umstände umorientieren, da auf einem knappen Arbeitsmarkt neue Qualifikationen verlangt werden. Diese Fähigkeiten umfassen Software Engineering, Data Mining und Cyber Security ". 5. Eine Machtverschiebung weg von China Neben der Überzeugung, dass das Jahr 2022 erneut Rekorde für Transaktionsaktivitäten brechen wird, sind Vorbehalte zu verzeichnen. Professor Moeller glaubt, dass eine geringere Beteiligung Chinas die Beschleunigung der Deals etwas dämpfen könnte. "Zunehmender Protektionismus auf politischer und lokaler Ebene kann sich auf Geschäfte zwischen verschiedenen Märkten auswirken. Darüber hinaus könnte Chinas anhaltende Konzentration auf das Inland und die Reduzierung von Auslandsinvestitionen seit Beginn der Pandemie sowie die zusätzliche regulatorische Prüfung von Geschäften jenseits der protektionistischen Front einen Dominoeffekt auf den Rest der Welt haben. Andererseits könnte dadurch aber auch anderen Märkten wie Japan, Indien und Südostasien die Tür zum Aufschwung geöffnet werden.“ 6. Eine stärkere Betonung der Vielfalt Dr. Valeriya Vitkova, Research Fellow bei Bayes, geht davon aus, dass die geschlechtsspezifische, ethnische und kulturelle Vielfalt für viele Unternehmen zunehmend an Bedeutung gewinnt und eine noch höhere strategische Priorität erhält. "Fragen im Zusammenhang mit Diversität und Inklusion werden in jeder Phase des M&A-Prozesses immer relevanter, insbesondere bei der Due Diligence und der Integration", sagte Dr. Vitkova. "Die Forschung zeigt, dass Unternehmen mit größerer Diversität und Inklusion besser abschneiden als ihre Konkurrenten. Dazu gehört auch unsere jüngste Studie in Zusammenarbeit mit SS&C Intralinks, die zeigt, dass Fusionen und Übernahmen, die von geschlechtsspezifisch gemischten Vorständen initiiert wurden, vom Markt positiver wahrgenommen werden und langfristig zu höheren Aktienkursen und Betriebsergebnissen führen. Zu den wichtigen Faktoren, die aus Sicht des Übernehmers den Abschluss von Geschäften vorantreiben werden, gehören jetzt mehr denn je die Bewertung der Leistungen des Zielunternehmens in Bezug auf Vielfalt und Integration.“ 7. ESG-Ziele zur Förderung von Geschäftsaktivitäten Neben der Diversität hat in den letzten Jahren auch das Thema Umwelt, Soziales und Governance (ESG) an Bedeutung gewonnen. Dr. Zhenyi Huang, Research Fellow an der Bayes Business School, ist der Meinung, dass sich dieser Trend im kommenden Jahr fortsetzen wird, wobei mehr Geschäfte auf der Grundlage der Wertkompatibilität abgeschlossen oder abgebrochen werden. "Da die ESG-Agenda zu einem der wichtigsten Managementziele für globale Unternehmen wird, dürfte sie in Zukunft eine größere Anzahl von Transaktionen nach sich ziehen", so Huang. "Unsere jüngsten Untersuchungen zeigen, dass Unternehmen von der Übertragung von ESG-Fähigkeiten durch die Integration von Geschäften profitieren, und der Erwerb dieser Fähigkeiten wird zu einem immer wichtigeren Geschäftsfaktor. Es gibt auch mehr Finanzsponsoren mit ESG-Schwerpunkt als je zuvor, und es werden mehr Fonds aktiv, um Geschäfte in diesem Bereich zu unterstützen. So bieten beispielsweise viele Fremdkapitalgeber Erwerbern, die an ESG-bezogenen Geschäften beteiligt sind, bessere Preise an. Darüber hinaus erwarte ich, dass angesichts der verbesserten ESG-Offenlegung der Unternehmen unter dem verschärften Druck der Aufsichtsbehörden und des Marktes die Entscheidungsträger eine größere ESG-Due-Diligence-Prüfung in ihre Transaktionen einbeziehen werden, um die potenziellen Risiken einer Transaktion zu verringern. Die Daten aus unserer jüngsten Studie mit Willis Towers Watson deuten darauf hin, dass der M&A-Markt trotz der geringeren Aktivität in China im Jahr 2021 robust ist." • Hintergrund: Das 2008 gegründete M&A Research Center (MARC) ist das einzige derartige Forschungszentrum an einer großen Business School, das sich sowohl auf die Forschung als auch auf die Praxis von M&A konzentriert. HILFT WEB www.zimmermann-team.de MEISTERLEISTUNG ORTHOPÄDIETECHNIK ORTHOPÄDIESCHUH-TECHNIK REHA-TECHNIK · SANITÄTSHAUS · HOMECARE Unsere Arbeit verbindet ...

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